三因素致我国有色金属原材料进出口价格上升

时间:8/31/2016 2:49:50 PM 点击数:3139
作为航空、航天、汽车、机械制造、电力、通讯、建筑、家电等行业发展的基础材料有色金属,在国内经济疲软世界经济减速的外部环境下,发展难言乐观,短期内扭转困局的难度很大。随着国内对大宗原料的需求增速放缓,支撑产业发展的因素在削弱,而新支撑尚在培育中,难以发挥重要作用,但随着有色金属部分金属材料的逐渐被应用于市场新领域中,行业发展的新亮点在逐渐显现。
2016上半年我国有色金属逆经济形势进出口额与2015年上半年基本保持不变。2016上半年我国有色金属进出口6212.6万吨,较2015上半年增加49万吨,增加0.7%,增速较2015全年增速下降8.9个百分点。2016上半年,我国有色金属进出口呈现如下特点:
    一、进出口增速回落,月度增速年初震荡后趋稳

2016上半年我国有色金属进口5762.74万吨,较2015上半年增加108.43万吨,同比增加1.9%,增速较2015年全年下降7.49个百分点。出口449.9万吨,较2015年上半年下降59.43万吨,下降11.66%,增速由2015年正增长逆向下降24%。

图1: 2015年1月-2016年6月我国有色金属量和增速月度走势图
从月度看,在进口方面除2月、4月每月均低于1000万吨的进口量之外,其他月份每月的进口量均大于1000万吨。出口量相对有限,每月出口量除2月份异常低值50万吨外,其它月份均保持在80万吨左右,不足进口量的10%。从增速看,进口、出口均出现不同程度的下滑。
二、出口平均价格回升,进口平均价格波动较大

2016上半年,我国有色金属出口平均价格为19673.35元/吨,下降3.69%,从月度出口平均价格看,1月我国有色金属出口平均价格最低,为17744.3元/吨,6月我国有色金属出口平均价格最高,达20535元/吨。2016年1月出口平均价格为17744.3元/吨,同比下降19.34%。进口平均价格持续增长,其中,5月份进口平均价格达8101.3元/吨,增长7.43%,为上半年月度最高价格。5月份进口平均价格为6624.3元/吨,同比上升2.22%,为上半年最低价格。

图2: 2015年1月-2016年6月我国有色金属出口均价和增速
    三、一般贸易占主导,出口均下降,进口除一般贸易外均上升
2016上半年,我国以一般贸易方式进口有色金属5719.95万吨,同比增加1.74%,占同期我国有色金属进口总量的85.14%。同期,以海关特殊监管区域方式进口154万吨,同比增加25.24%,占比2.69%。
2016上半年,我国以一般贸易方式出口有色金属276.06万吨,同比下降5.48%,占同期我国有色金属进口总量的61.65%。同期,以海关特殊监管区域方式出口16.32万吨,同比下降12.01%,占比3.65%。
表1: 2016上半年我国有色金属进出口贸易方式
贸易方式
出口(万吨)
同比(%)
占比(%)
进口(万吨)
同比(%)
占比(%)

合计

447.77

-11.7

100.00

5719.95

1.74

100

一般贸易

276.06

-5.48

61.65

4869.99

-1.14

85.14

加工贸易

134.43

-14.17

30.02

322.62

14.22

5.64

保税监管场所进出境货物

20.94

-47.47

4.68

373.33

28.82

6.52

海关特殊监管区域物流货物

16.32

-12.01

3.65

154

25.24

2.69

四、铜矿及其精矿、铝矿砂及其精矿进口大幅增加;未锻轧铜及铜材、未锻轧锡及锡合金出口大幅增加,未锻轧锌及锌合金出口大幅下降。
2016上半年,有色金属矿砂类商品进口出现小幅增加。2016上半年,我国进口铝矿砂及其精矿2519.7万吨,同比增加12.13%,在我国全部有色金属进口中占比55.47%,进口铜矿砂及其精矿804.48万吨,同比增加34.73%,在我国全部有色金属进口中占比17.71%。出口方面,未锻轧铝及铝材出口227.51万吨,同比下降9.35%,在我国全部有色金属出口中占比83.64%。
表2: 2016上半年我国有色金属进出口细分商品
 

出口商品

出口

(万吨)

同比(%)

占比(%)

进口商品

进口

(万吨)

同比(%)

占比(%)

合计

271.99

-7.75

100.00

合计

4542.2

2.14

100

未锻轧铜及铜材

43.23

17.63

15.89

铜矿砂及其精矿

804.48

34.73

17.71

未锻轧铝及铝材

227.51

-9.35

83.64

镍矿砂及其精矿

1117.95

-23.46

24.61

未锻轧锌及锌合金

1.18

-83.32

0.43

铝矿砂及其精矿

   2519.7

12.13

55.47

未锻轧锡及锡合金

0.05

2202.37

0.00

锌矿砂及其精矿

100.04

-29.45

2.2

 

五、进口来源地高度集中,出口市场相对分散。
我国有色金属进口主要集中在澳大利亚、菲律宾和马来西亚。2016上半年,我国自澳大利亚进口有色金属1246.21万吨,同比下降1.66%,占同期我国有色金属进口总量的26.67%。我国自菲律宾进口有色金属1078.4万吨,减少24.47%,占同期我国有色金属进口总量的23.08%,自马来西亚和几内亚分别进口549.08万吨和457.31万吨,占比分别为11.75%和9.79%。前三大进口市场占比合计为61.51%。出口排名前3的市场分别为中国香港、美国和韩国,三者出口合计占比为56.39%。
表3: 2016上半年有色金属进出口国别(地区)情况

国别

(地区)

出口

(万吨)

出口同比(%)

占比

%

国别

(地区)

进口

(万吨)

进口同比(%)

占比(%

合计

292.41

-11.70

100.00

合计

4671.23

1.91

100.00

中国香港

87.98

-26.30

30.08

澳大利亚

1246.21

-1.66

26.67

美国

41.30

5.84

14.12

菲律宾

1078.4

-24.47

23.08

韩国

35.62

-18.59

12.18

马来西亚

549.08

-32.35

11.75

越南

33.21

-13.73

11.36

几内亚

457.31

1719217666

9.79

日本

26.79

3.42

9.16

印度

399.01

-11.47

8.54

印度

16.64

-10.28

5.69

智利

304.4

32.30

6.51

泰国

15.10

-19.02

5.16

秘鲁

245.3

52.31

5.25

中国台湾省

12.78

-9.11

4.37

巴西

190.1

188.67

4.07

马来西亚

11.88

-33.99

4.06

美国

104.3

-26.73

2.23

新加坡

11.07

143.04

3.78

日本

96.8

13.36

2.07

 
六、民营企业及其它企业为进出口企业主体。
2016上半年,我国民营企业及其它企业进口有色金属3049.5万吨,增加24.46%,占我国进口有色金属总量的53%;出口283.3万吨,下降14.83%,占我国有色金属出口总量的62.98%。外商投资企业次之,进口1443.5万吨,下降10.12%,占比25.05%;出口104.53万吨,下降9.98%,占比23.23%。

表4: 2016上半年我国有色金属进出口企业性质

企业性质

出口

(万吨)

出口同比(%)

占比

%

进口

(万吨)

进口同比(%)

占比(%

合计

449.9

-11.66

100

5767.74

1.91

100.00

国有企业

62.03

2.41

13.79

1269.6

-20.55

22.03

外商投资企业

104.53

-9.98

23.23

1443.5

-10.12

25.05

民营企业及其他企业

283.3

-14.82

62.98

3049.5

24.46

53

决定有色金属行业的核心三元素是供需、政策和金属属性。自2015年11月以来,有色金属价格持续反弹,就是三大因素共振的结果[1]
1、需求向好子行业:新能源(锂、钴、磁材、燃料电池相关贵金属)、军机(钛材、高温合金)、汽车轻量化(铝、镁)等。
(1)钴行业供需格局持续改善,钴价产生实质性上涨。预计2017年将出现3000吨缺口,产业资本与投资资金抢跑布局或引发钴价的快速攀升。[2]全球范围内2016年受Katanaga继续停产将带来2900吨的金属钴的损失,加之Votorantim停产,金属钴产量也将减少1000吨左右,预计2016年全球可供销售给终端采购商的金属钴总量将会减少8000吨左右。作为钴需求增长最大驱动力的电池需求持续增长,市场将向供应短缺转化,强劲的需求及潜在的供应中断风险将促使钴价上涨[3]。受益航空航天需求稳步增长,我国钴基高温合金的需求将增加,高温合金是制造现代航空发动机、航天火箭发动机和工业用燃气涡轮发动机的中药金属材料。随着我国自主航空发动机增长,钴基高温合金需求将保持快速增长。
(2)镁合金成汽车轻量化的首选。由于能源、环境、安全等方面的原因,对汽车轻量化的要求越来越迫切。据统计,汽车所用燃料的60%消耗于汽车自重,汽车每减重10%,其油耗可减少8%~10%,排放可减少10%。而采用轻量化材料是实现汽车轻量化的重要途径,因此汽车用材料的趋势已由高密度材料钢件逐渐向低密度铝合金和镁合金。镁合金是汽车轻量化和节能减排应用前景最好的材料之一。2015年国内汽车产量达到2450万辆,同比小幅增加3.3%。目前中国单车用镁量为2-3kg,预计2020年国内单车用镁量将达到11kg,到2020该领域对镁合金的需求量达到31.2万吨。
(3)受上游稀土价格传导,磁材将受正向催化。一是特斯拉发布新车预定火爆,引发新能源汽车板块热度集体上升,未列汽车用磁材、电机电控的需求将获得实质性提振;二是轨道交通永磁电机应用发力,有望强劲拉动磁材需求;三是稀土价格上涨磁材升值潜力增加,稀土价格周期向上,磁材的毛利率定价方式使其单吨毛利逐步增厚。
2、供给收缩继续进行,供给侧改革将进一步加码。在市场力量和供给侧改革的政策推动下,铝、锌、稀土、钛等品种的供给收缩正在驱动价格进入上涨通道。再加上近期去产能政策有望进一步加码,将进一步增强供给收缩和价格反弹的力度和持续性。小金属景气度持续改善。2016年,碳酸锂、钼精矿、中重稀土、锑、钨精矿、镁等多种金属价格涨幅超过10%,而锆、钴、铟、锗等金属价格出现了下跌。
黑稀土带来的市场失灵导致稀土资源贱价流失,正规企业难以盈利,难以进行具有长远战略眼光的投资和研发。稀土行业难以像其他市场化程度高的行业一样,用市场力量使供需出清。面对稀土行业窘境,决策层对稀土行业关注度上升至前所未有高度,政策加码势在必行。在2016年初,稀土出口量增价跌情况加剧,工信部指出,将以满足国家战略需求为导向,着力推动供给侧改革,有望冲破之前束缚稀土行业的政策桎梏,期盼已久的稀土供给侧改革有望进入新境界。
受供给侧改革及国家收储政策影响,2016年3月30日,国家发改委召开的稀土企业上游储备动员会上明确了稀土商业储备的各项规定及细则,商储先行,国储跟进,并从收储品种、方式、规模、进度等全面展开。2016年4月起,六大稀土集团进行商业收储5200吨,2016年6月,国储局曾组织国家收储(流标)。商储的实施,加之打黑、包头稀土交易所上线等相关政策的推进,稀土价格迎来全面上涨。
3、贵金属金银避险属性突出。
英国意外脱欧,结果大超市场预期,引发当日全球金融市场巨震,英镑兑美元汇率大幅跳水,跌至1985年来最低点,欧盟、亚太区多数股指大幅走软,避险资产黄金单日大涨。英国脱欧对金价三重利好。首先,英国脱欧将直接影响和动摇全球第二大储备货币欧元地位,并对全球货币体系形成重大冲击。为应对脱欧带来的不确定性,全球央行将进一步加大宽松力度,全球纸币水位进一步上升,全球货币体系暗黑时代打开金价上行天花板。其次,英国脱欧将导致全球避险需求上升,带来美元指数和黄金同涨的局面,造成人民币贬值压力,黄金将享受避险需求和人民币贬值的双重利好。再次,英国脱欧带来全球经济和贸易的不确定性,进一步加剧避险需求推高金价。
 


[1] 工业金属:铜、铝、锌、铅、镍、锡(偏金融属性);
贵金属:黄金、白银(金融属性);
战略小金属:锂、稀土、钨、钼、锆、锗(受供需影响较大)。
[2] 《有色金属上半年业绩“冰火两重天”》2016年8月4日
http://gold.hexun.com/2016-08-04/185324570.html
[3] 《有色金属行业:金属钴市场供给略有不足》2016年8月3日
http://finance.qq.com/a/20160803/030620.htm

(中海通创新研究工作室 分析师 宋兵霄)

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